天府文旅（000558.SZ）作为西南地区文旅产业整合的标杆企业，其价值潜力正从资源禀赋优势向战略转型动能加速释放。在\成渝双城经济圈\政策红利与文旅消费升级的双重驱动下，这家完成战略更名的国资平台展现出独特的成长韧性。
核心资产构筑竞争壁垒
公司控股的西岭雪山景区是南方唯一兼具国家级滑雪度假区与自然遗产双重认证的稀缺资源，2024年接待游客量突破68.5万人次，冰雪季收入贡献超七成。通过\春赏杜鹃、夏避暑、秋观红叶、冬滑雪\的四季运营策略，景区年复合增长率达13%，客单价提升至行业平均水平的1.8倍。影视业务异军突起，《开播！短剧季[](@replace=10001)》等综艺节目带动全年收入突破2亿元，占总营收比重快速攀升至50%以上。
政策协同打开增长空间
深度融入\成渝双城经济圈\建设，与乐山、巴中等地方政府签署7项战略合作协议，整合300余个影视取景地资源。受益于四川省\文旅强省\战略，2025年预计获得政府补贴超5000万元，政策红利持续释放。冰雪经济与影旅融合双轮驱动，二期扩建计划将滑雪接待能力提升至120万人次/年，目标2026年冰雪季收入突破2亿元。
财务结构呈现积极拐点
2025年一季度实现营收1.79亿元，同比增幅达90.54%，毛利率提升至42.14%，显著高于行业平均水平。通过资产证券化盘活索道等优质资产，回笼资金3-5亿元，资产负债率从68%降至46%。经营活动现金流净额连续三个季度为正，货币资金储备覆盖短期债务1.8倍，为战略落地提供弹药。
新兴场景释放价值潜能
\中国喜剧梦工厂\项目联动景区开发实景剧本杀，二次消费占比提升至35%。智慧旅游平台实现线上订单占比65%，数字化升级降低运营成本20%。海外市场通过\熊猫专列\国际线路拓展东南亚客群，跨境文旅IP初具雏形。
估值修复动能强劲
当前市净率5.75倍反映市场对转型期企业的折价预期，若按文旅行业平均市净率3.2倍测算，合理估值区间较现价存在40%上行空间。技术面突破关键阻力位后量能持续放大，机构持仓比例环比增长1270万股，显示中长期配置价值。控股股东增持计划与资产注入预期形成双重支撑。
在文旅产业深度整合与消费升级的背景下，天府文旅通过\核心资源控制+创新业态布局\模式构建的护城河，正在打开第二增长曲线。其价值释放进程与区域经济发展同频共振，值得持续关注。
