中证智能财讯冀东水泥（000401）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入117.61亿元，同比增长4.82%；归母净利润亏损1.54亿元，上年同期亏损8.06亿元；扣非净利润亏损2.58亿元，上年同期亏损9.18亿元；经营活动产生的现金流量净额为12.87亿元，同比增长54.59%；报告期内，冀东水泥基本每股收益为-0.0594元，加权平均净资产收益率为-0.56%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.05亿元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为9835.63万元。

　　以8月27日收盘价计算，冀东水泥目前市盈率（TTM）约为-39.58倍，市净率（LF）约0.49倍，市销率（TTM）约0.52倍。

　　资料显示，公司主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、新材料等产业(业务)。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.56%，同比上升2.29个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.98%，较上年同期下降1.9个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为12.87亿元，同比增长54.59%；筹资活动现金流净额-1.35亿元，同比减少1.32亿元；投资活动现金流净额-17.23亿元，上年同期为-10.32亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司无形资产较上年末增加11.52%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；货币资金较上年末减少8.44%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；固定资产较上年末减少0.88%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；存货较上年末增加11.86%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加28.92%，占公司总资产比重上升2.72个百分点；长期借款较上年末减少21.63%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少22.06%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；应付债券较上年末增加4.72%，占公司总资产比重上升0.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为31.13亿元，占净资产的11.43%，较上年末增加3.3亿元。其中，存货跌价准备为6065.97万元，计提比例为1.91%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.82，速动比率为0.64。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为冯鸿，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，北京金隅集团股份有限公司、许育金、香港中央结算有限公司、山东金盾能源股份有限公司持股有所上升，冀东发展集团有限责任公司、北京国有资本运营管理有限公司、中建材投资有限公司、芜湖信达降杠杆投资管理合伙企业(有限合伙)、中信证券股份有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。