回溯22/23/24年的每季度财报，经比较可得出如下结论：
1、上半年营收715.5亿，预计全年1400--1500亿，跳出多年1200亿魔咒。逻辑在于，一是运营商上半年资本开支仅4成，下半年公司有6成运营商增收空间。 二是公司交换芯片、液冷服务器、超节点解决方案下半年开始发力，第二曲线营收全年预计前低后高。
2、收入结构上，第一曲线（连接）占收比降至49%；第二曲线（算力+终端+政企）占收比升至51%，第二曲线已稳居半壁江山，下半年占收比有望继续抬升。
3、上半年利润50.58亿。回溯22/23/24年，1--2季度利润较高，3--4季度利润较低。2025年，因公司业务结构变化，运营商资本开支节奏变化，AI算力市场下半年加速，预计25年将不同于以往年份，3--4季利润将呈递增态势。据此推测，利润下半年不低于上半年，全年业绩有望历史性破百亿大关。
综合以上三点，市场将对公司重新估值，按算力板块平均50倍PE看，当前的股价只是在半山腰。另外，在交换芯片、CPU/DPU芯片、液冷服务器、超节点等产品上，公司取得了技术上的重大突破，构筑和强化了核心技术领先优势，这必将转化为未来市场竞争优势。
银行股、寒武纪在前面已经打样，打造“金融+科技”属性资本市场，作为国家战略已成为明牌。借用浙商证券张建民的研报标题，“超节点核心卡位，AI时代再造中兴”，未来的中兴只买不卖。
今天的走法出乎意外，业绩好的涨幅大的科技大票都在大跌（光模块除外）。今天资金卖出科技大票，买入新能源、白酒等板块，资金在做高低切。个人认为没有问题，原因在于科技业绩很好，前期涨得过热，今天如果继续大涨，结构性行情则过于撕裂。不排除人工降温，卖出的资金拉一拉没怎么涨的，尤其是一直趴在地上的板块。良性回调，后市继续看涨，今天科技大跌正是机会，是踏空资金的入场机会。
个人坚定看好中兴，今天45.4加仓买入了，未来计划只加不减。不过想不通的是，这么好的预期，前期也没好好涨过，大资金就这么折腾。今天才能看到融资数据，昨天一天增加了10亿，局部确实有些过热，降降温也不一定是坏事。对于今天的走势，欢迎有人指点迷津，供抱有自主科技情怀的死铁们以参考。
从大盘指数运行、结构行情演绎来看，机构的认知观点、机构的操盘手法，指数的权重构成、ETF产品设计等诸多方面，个人觉得还有不少缺陷，希望有权威专业人士加以研究，能否出台动态优化机制，助力A股持续健康运行。
