8月21日，A股市场国产算力概念早盘走强，中兴通讯（000063.SZ）的表现尤其引发市场关注。

　　中兴通讯AH股开盘大涨，A股开盘2分钟后迅速涨停，H股涨超14%。但很快，股价涨幅皆出现回落。A股出现“炸板”，盘中一度直线下挫。截至收盘，中兴通讯涨6.56%，市值2036亿元，成交额突破200亿元，居A股市场第一。

　　券商“重大推荐”研报引关注

　　中兴通讯今日股价高开，或与券商昨日晚间发布的一份研报有关。20日晚间，浙商证券发布近三个月唯一一份涉及中兴通讯的研报，作者是通信行业资深分析师张建民，并给出“重大推荐”的3A评级。研报称，通信设备巨头，AI计算+网络业务进展明显低估，AI有望再造中兴。浙商证券通信团队认为，国内厂商加快布局超节点，超节点方案渗透率有望超预期，预计进展较海外仅晚一年；而中兴通讯在AI产品布局全面，布局超节点核心产品——机内高速互联芯片，有望迎接价值重估。

　　值得注意的是，近期中兴通讯保持着较高涨幅，本周A股涨幅已超20%，上周超4%。

　　消息面上，在近期中国移动公示的一笔17亿人工智能设备大单中，中兴通讯中标份额过半。8月18日下午，中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目标包1、2、3、4公示中标候选人。公示信息显示，该项目4个标包总计含税价超17亿元，共有3家厂商中标，其中中兴通讯中标了包1、包2、包3，并在规模最大的包3中斩获70%份额，带动整体中标份额超过50%，订单金额约8.85亿元。

　　此外，《辟谣财知道》注意到，8月19日，有报道称，字节跳动正在研发AI手机，目前名称是“豆包手机”，由中兴作为ODM（原始设计制造商）厂商来代工，这款手机将在今年（2025年）年底或明年（2026年）年初推出，早期主要用于字节跳动内部团队的测试，暂时没有对外售卖的计划。对此，字节跳动方面回应称：相关信息不实。豆包目前没有推出自己手机产品的计划。豆包在持续探索把自己的AI能力开放给包括手机在内的各种硬件厂商，在这个过程中，会和一些合作伙伴做完整解决方案尝试，但所有合作都不涉及自有手机产品的研发与推出。

　　一季度增收不增利业绩增长持续性受争议

　　近期利好消息接连传来，为何今日A股中兴通讯却冲高回落？

　　前券商高级投资顾问徐春晖向21财经·南财快讯记者分析指出，券商给予中兴通讯较高的评价，可能在短期内刺激了投资者的热情，推动股价高开冲高。但由于研报发布时间较短，市场对其内容的消化和认可需要一个过程，部分投资者可能在股价冲高后选择获利了结，导致股价回落。另一方面，从投资理性的角度来看，中兴通讯近8个交易日上涨了25%以上，借利好减仓，对多数投资者而言也是较为明智的选择。

　　此外，对于其业绩增长的持续性，市场也尚存疑。4月22日，中兴通讯发布2025一季报，“增收不增利”成为其一季度经营关键词。报告显示，中兴通讯一季度营业收入为329.68亿元，同比增长7.82%；归母净利润为24.53亿元，同比下降10.50%；扣非归母净利润为19.57亿元，同比下降26.14%。此外，一季度公司应收账款体量较大，当期应收账款247.94亿元，同比增加25.10%。

　　值得关注的是，一季度中，其营收增长主要得益于第二曲线（算力、终端）营收占比超35%，政企业务同比翻倍。

　　中兴通讯表示，公司近年持续推进从全连接向连接+算力的战略升级，大力拓展智算、AI终端等第二曲线业务，目前已初见成效。

　　然而，传统通信设备利润空间承压，叠加原材料成本上升、国际市场拓展投入增加等原因，也使得中兴通讯仍然“转身困难”，因而出现“增收不增利”的情况。

　　对此，徐春晖表示，市场可能对中兴通讯在AI领域的业务能否快速转化为实际的业绩增长存在疑虑，投资者的信心不足，股价也难以维持高位。

　　根据公开消息，中兴通讯预计将于8月29日披露2025中期报告。

　　华西证券此前发布研报表示，伴随5G网络建设进入平稳阶段，预计中兴通讯相关收入增速放缓，第二曲线业务维持高速增长态势，但相关毛利率承压。

　　开源证券通信团队也在中兴通讯发布一季报后下调了对其在2025和2026年的盈利预测，预计2025-2026年归母净利润分别为86.31亿元、90.16亿元（原99.19亿元、112.61亿元）。不过，该团队同时表示，2025年正式进入到中兴通讯十年计划中的最后阶段，公司持续发力第二曲线业务，运营商市场持续提升海外市占率，看好其第二曲线业务长期发展。

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