中证智能财讯中国天楹（000035）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入25.77亿元，同比下降2.72%；归母净利润2.12亿元，同比下降41.25%；扣非净利润1.99亿元，同比下降41.78%；经营活动产生的现金流量净额为3.55亿元，同比下降34.48%；报告期内，中国天楹基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为1.96%。
以8月21日收盘价计算，中国天楹目前市盈率（TTM）约为85.42倍，市净率（LF）约1.03倍，市销率（TTM）约2.01倍。
资料显示，公司主要业务包括垃圾焚烧发电业务、城乡环境卫生服务业务、环保装备制造业务、新能源发电业务、风光储氢氨醇一体化业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.96%，同比下降1.39个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.76%，较上年同期下降1.1个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.55亿元，同比下降34.48%；筹资活动现金流净额15.47亿元，同比增加13.58亿元；投资活动现金流净额-4.27亿元，上年同期为-7.28亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司无形资产较上年末增加0.2%，占公司总资产比重下降3.98个百分点；货币资金较上年末增加88.62%，占公司总资产比重上升3.62个百分点；在建工程合计较上年末增加24.92%，占公司总资产比重上升1.2个百分点；固定资产较上年末减少3.2%，占公司总资产比重下降0.99个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期应付款合计较上年末增加34.06%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.89%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；长期借款较上年末增加13.07%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；合同负债较上年末增加1697.22%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.65亿元，占净资产的3.36%，较上年末增加8539.37万元。公司本期没有计提存货跌价准备。
2025年上半年，公司流动比率为0.78，速动比率为0.74。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为南通乾创投资有限公司，占比16.856%。在具体持股比例上，南通乾创投资有限公司、郭劲松、李红英持股有所上升，华夏行业景气混合型证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 南通乾创投资有限公司 | 42152.22 | 16.855606 | 0.535 |
| 中节能华禹(镇江)绿色产业并购投资基金(有限合伙) | 21124.76 | 8.447259 | 不变 |
| 中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红 | 9646.01 | 3.857196 | 不变 |
| 上海中平国瑀并购股权投资基金合伙企业(有限合伙) | 9163.71 | 3.664336 | 不变 |
| 南通坤德投资有限公司 | 7534.55 | 3.012878 | 不变 |
| 郭劲松 | 5415.48 | 2.165512 | 0.020 |
| 宁波梅山保税港区昊宇龙翔股权投资中心(有限合伙) | 4403.26 | 1.760751 | 不变 |
| 华夏行业景气混合型证券投资基金 | 2686.23 | 1.074155 | -0.055 |
| 李红英 | 2591.7 | 1.036355 | 0.059 |
| 严圣军 | 2347.53 | 0.938718 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，中国天楹16.33%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东南通乾创投资有限公司质押2.53亿股公司股份，占其全部持股的59.97%；第四大股东严圣军质押8400万股公司股份，占其全部持股的89.46%；第六大股东南通坤德投资有限公司质押7400万股公司股份，占其全部持股的98.21%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
